今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场(ch牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗ǎng)冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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