美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走镇关西是谁，镇关西是谁打死的低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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