中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私900g是几斤 900g是多少毫升人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn900g是几斤 900g是多少毫升)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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