全球(qiú)头(tóu)号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的(de)美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看(kàn)看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元，较去(qù)年底的(de)183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加(jiā)仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度(dù)都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年(nián)一季度都(dōu)进行了(le)减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐(lè)，持股数量分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(j三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ī)金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标(biāo)的(de)还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度减持的(de)标的相对较多，除去(qù)前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度还减持(chí)了其特(tè)别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为了(le)纠三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需(xū)求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡(héng)将会(huì)给经济(jì)和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够(gòu)的空(kōng)间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区的(de)政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上周美(měi)联储加息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息(xī)将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多(duō)发(fā)达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了(le)通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市和(hé)债券收益率出(chū)现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策(cè)。

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