本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dà75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升i)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入(rù)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技(jì)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移(yí)动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技(jì)术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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