一度被称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度内人(rén)士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人投(tóu)资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了(le)机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或主(zhǔ两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资(zī)领域(yù)带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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