随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势(shì)相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的(de锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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