30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳qī)位(wèi)置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场(chǎng)分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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