在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区(qū)间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年(nián)新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗qī)大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计(jì)会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露(lù)的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了(le)第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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