随着一(yī)季报披露完毕(bì)，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓随之出炉。

81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三(sān)只基金是全市(shì)场公(gōng)募FOF一(yī)季度持有(yǒu)只(zhǐ)数最多的权益(yì)基金，相比(bǐ)去(qù)年(nián)四季度，易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革取代融(róng)通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续(xù)超配权益(yì)资(zī)产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权(quán)益资产(chǎn)的乐(lè)观(guān)，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基金配置清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一季(jì)度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目(mù)前公募FOF买(mǎi)入(rù)数量最多(duō)的权益基金，这也(yě)是(shì)华(huá)商(shāng)新趋势优选第(dì)二个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年(nián)末(mò)是与融通健康产业并列首位。在此之前，则由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动连续第五(wǔ)个季(jì)度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精选3个月(yuè)持(chí)有等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金(jīn)，其中更(gèng)有(yǒu)包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基(jī)金将华商新(xīn)趋势(shì)优选作为前(qián)三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋(qū)势81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的(de)FOF基金(jīn)数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料(liào)介绍，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金成立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理(lǐ)周海(hǎi)栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年一季度(dù)末，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益率达到355.53％，过(guò)去(qù)五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对于(yú)基本面坚(jiān)固(gù)或出现好(hǎo)转信(xìn)号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募(mù)FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化(huà)工研究经(jīng)验(yàn)，他(tā)坚持在熟悉的行业内把(bǎ)握投资(zī)机(jī)会(huì)，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩(kuò)大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡(héng)。

　　从(cóng)增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基(jī)金增(zēng)持(chí)前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改(gǎi)革、易(yì)方达新兴(xīng)成长位列增持份额(é)前三；偏(piān)股(gǔ)混合基(jī)金增持前三则(zé)被易(yì)方达信(xìn)息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增(zēng)持前三分别为(wèi)中欧信(xìn)息产业(yè)、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金增持(chí)前(qián)三则(zé)是交(jiāo)银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核平衡、易(yì)方(fāng)达平稳增(zēng)长；偏债混(hùn)合(hé)基金增持前三依次(cì)为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业分化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政策(cè)的提振(zhèn)与人工智能主(zhǔ)题的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和(hé)新能(néng)源等板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上看，部分(fēn)FOF基金经理继(jì)续超(chāo)配权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维(wéi)持权益资(zī)产的仓位略(lüè)高于(yú)权益(yì)配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降(jiàng)低价值(zhí)型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部(bù)分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其(qí)他确定(dìng)性较高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种(zhǒng)；4、继续(xù)根据既定的策略参(cān)与股票(piào)定增、大宗交易等投资机会，减持解禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依(yī)然保持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度(dù)已显著下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益和绝(jué)对(duì)收益的(de)投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多(duō)策(cè)略”的(de)方式来平滑组合波(bō)动，努力将该(gāi)基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债(zhài)、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全(quán)年市(shì)场的主线判断不是(shì)很清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体上比较均衡(héng)。随着近期政(zhèng)策方向的明(míng)朗，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全年股票市场的(de)主要(yào)方向逐渐有了较明确(què)的判(pàn)断，在操(cāo)作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值价值风格基金和(hé)股票，以及与数字经(jīng)济(jì)相(xiāng)关的(de)基金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一(yī)季度的主要(yào)持仓仍然坚持(chí)长期资产配置策(cè)略，但继续对部分主动权益基金(jīn)进(jìn)行了(le)分散和(hé)优化，在一季度股票市场整体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之间分化巨(jù)大的(de)市场中，基(jī)于对长(zhǎng)期基本(běn)面、行业(yè)景(jǐng)气(qì)度、估值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅(fú)较(jiào)高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的平(píng)安养老2045一季报(bào)中表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部(bù)结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓位的弹性，其(qí)他以(yǐ)现金管理为主；权益(yì)方面(miàn)，基于不同板(bǎn)块的基本面和估值性(xìng)价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平(píng)衡，保持组合(hé)处于(yú)稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关注(zhù)一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老1季度适(shì)度降低了深度价(jià)值和价(jià)值质量等偏(piān)价值(zhí)策(cè)略的基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业(yè)经历过(guò)去几年的大(dà)幅调(diào)整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低(dī)估值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金的配(pèi)置比例。不(bù)过仍然(rán)选择那些(xiē)能够(gòu)长期(qī)拿(ná)得住的基金，很(hěn)少(shǎo)去追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基(jī)金。在(zài)不同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了(le)港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目(mù)标(biāo)配置(zhì)比例(lì)为(wèi)70％。截至一季度末，基(jī)金(jīn)的权益类(lèi)资产实(shí)际(jì)配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配(pèi)，对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有一(yī)季度操(cāo)作上围绕(rào)经济增长和政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方(fāng)向(xiàng)，组合(hé)主要(yào)提高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预期增(zēng)速较高板块的配置，并通(tōng)过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳定(dìng)性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷和(hé)消费(fèi)者信(xìn)心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华(huá)养(yǎng)老(lǎo)2045将组合权(quán)益资(zī)产维(wéi)持超配(pèi)状态(tài)，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估值(zhí)的(de)金融周期板块、受益于社会经(jīng)济(jì)活动(dòng)趋(qū)于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产业周期见底及国产替代的科(kē)技(jì)制造板块上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍将有所(suǒ)作为

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也(yě)在(zài)一季报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市(shì)，随着经济数据真(zhēn)空(kōng)期的度过，国(guó)内(nèi)大类资产复(fù)苏(sū)预(yù)期进入验证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部(bù)向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和(hé)未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字经济和新技术(shù)领域。大(dà)复苏中在大消费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票(piào)价(jià)弹性带来(lái)的潜在超预期(qī)机会。投资端(duān)关注(zhù)地产链以及一带一路带(dài)动下的部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程(chéng)积极(jí)成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前(qián)历(lì)史估(gū)值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内经济修复是确定(dìng)性(xìng)的(de)，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域(yù)，包(bāo)括地(dì)产链、政府支出(chū)或补贴(tiē)可能(néng)增加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份，对交易(yì)情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经(jīng)济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博(bó)弈(yì)情绪已较浓，二季(jì)度市场对其关(guān)注(zhù)度有望随(suí)着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基金(jīn)经理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表(biǎo)示(shì)，权益(yì)市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属(shǔ)于(yú)“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁动(dòng)后的正常(cháng)回调。复盘(pán)历(lì)史上(shàng)的复苏周期，权益方面均(jūn)能有所(suǒ)作为(wèi)，基本面的(de)总体改善能激(jī)活市场的生(shēng)态(tài)，市场会不断(duàn)寻找基本面改善(shàn)的诸多细分方向。结(jié)构方面，市场(chǎng)一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会(huì)围绕(rào)各行业受益改(gǎi)善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一(yī)季(jì)报超预期(qī)、全(quán)年指引(yǐn)较(jiào)好的细分方向。同(tóng)时(shí)，因(yīn)处(chù)于(yú)复(fù)苏(sū)阶段(duàn)，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来持续(xù)关注以(yǐ)下三个(gè)方向：一(yī)是(shì)顺周期(qī)低(dī)估(gū)值板块(kuài)具备长期(qī)投资(zī)价值，此外，关(guān)注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业基本面(miàn)的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的(de)估值性价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替(tì)代的关键环(huán)节(jié)，是长期关注(zhù)的(de)方向。短周期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年周期见底，计算机(jī)行业的景气(qì)度(dù)相较于去年也是大幅改善。而(ér)人工(gōng)智能等(děng)技术的突(tū)破(pò)，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。

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