金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数(shù)据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

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