中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的(de)8491在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xī在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗n)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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