今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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