随着(zhe)3月进(jìn)出口数据(jù)的出(chū)炉，纯碱市场数据表(biǎo)现“亮眼”，使得短期市场悲观情绪(xù)有所缓和。从表象看，进出口(kǒu)双双超预期，也显示出纯碱市场(chǎng)供(gōng)需两(liǎng)旺、出口向好的态势仍在延续。

　　中国海关总署数据显示，2023年3月纯碱进口(kǒu)量4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同(tóng)比增加3.85万吨(dūn)。3月纯碱出口16.3万(wàn)吨，2022年3月出(chū)口14.44万吨(dūn)，同比(bǐ)增加1.86万(wàn)吨。

　　“之前市场预期(qī)纯碱出口下降，进(jìn)口增(zēng)加，从实际数据来看，其表现超出市(shì)场预(yù)期(qī)。”国(guó)投安(ān)信期货(huò)高级(jí)分析师周小燕表示(shì)。

　　“3月纯碱(jiǎn)进口4.56万吨，环比(bǐ)2月(yuè)提升4.55万吨，同比去(qù)年(nián)3月提升3.85万吨。”光(guāng)大(dà)期货分析师张凌(líng)璐表示，相较于1月1814吨、2月62.99吨的进口(kǒu)量，3月纯碱进口数(shù)量超预期增长。据(jù)她介绍，2022年(nián)全年(nián)除了1—2月份纯碱进口数量(liàng)超过1万吨，其余(yú)月份进口数量在(zài)3000吨—7600吨之间(jiān)波动(dòng)。在(zài)她看(kàn)来，进(jìn)口的大量增长主要集中于(yú)部分浮法(fǎ反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数)玻璃和光伏玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)，在国内(nèi)供需紧平衡的(de)情况下，下游通过进口来补充使用量。这部分进口(kǒu)增量到(dào)港后直接进入下游玻璃厂，对(duì)市(shì)场的冲击程(chéng)度相对有限，但在一(yī)定程(chéng)度(dù)上可能会导致下游厂家(jiā)减(jiǎn)少从(cóng)国内厂家采购纯(chún)碱(jiǎn)的数量。

　　从出口数(shù)据来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比2月提升23.28％，同比去年(nián)3月提升(shēng)12.92％。

　　张凌璐表示，2022年初全球市场面临暴风雪等极端天气(qì)、国际地缘政治冲突导致美(měi)国和(hé)土(tǔ)耳其运输(shū)阶段性受阻，再加上(shàng)全球能源价格上涨、欧洲碱厂大面积减产、我国出口市场新增南美和非洲的份额，都(dōu)是带(dài)动去(qù)年全(quán)年(nián)纯碱(jiǎn)出口(kǒu)大幅提升的(de)导火索(suǒ)。今年随着国际能(néng)源价格(gé)的回(huí)落、黑(hēi)天鹅事件消(xiāo)退、国(guó)内多个大(dà)宗商(shāng)品价格(gé)处于全(quán)球高位之时(shí)，纯碱出口(kǒu)还能(néng)保持(chí)增(zēng)长态势，也(yě)确实超出市(shì)场预期。

　　“3月份出口量在去(qù)年高基数的基础(chǔ)上(shàng)进一步增加至16.3万吨，大(dà)超市场预期，显示出行业供需两旺、出口(kǒu)向好的态势(shì)仍(réng)在延续。”在方正中期期货分析师魏(wèi)朝明看(kàn)来，2022年国际能源价格(gé)高企，纯碱出口显著(zhù)放量，今(jīn)年(nián)出口(kǒu)量能在去年高基数的基(jī)础(chǔ)上进一(yī)步上扬，显示(shì)国(guó)际市场对(duì)纯碱需(xū)求具有较强韧(rèn)性，国际需(xū)求显著走(zǒu)弱的(de)预期有待修正。

　　期货(huò)日报(bào)记者了解(jiě)到，全球经济的衰退预期或导致全球实(shí)体企业承压，海外(wài)纯(chún)碱需求可能会受到(dào)一定影响。而国(guó)内经济稳增长预(yù)期强烈，国内(nèi)纯碱需求表现或(huò)较海外(wài)强劲，这在长期也可能影响我国纯碱出(chū)口数量(liàng)。

　　对此(cǐ)，南华(huá)期货分析师李嘉(jiā)豪告诉记者，相较于去年，今年纯碱出口的预期(qī)走(zǒu)弱。主要在于国外能源的回落背景(jǐng)下供应的回归，国内(nèi)外碱(jiǎn)的(de)价差(chà)收缩，同时伴随海运费的走弱，使得(dé)出口出现了环比的走弱。

　　“但是(shì)3月的出(chū)口(kǒu)表现依旧较好，与前期(qī)市场的反(fǎn)馈略有偏差，一部分原因可能是前期待(dài)发订单(dān)，一部分(fēn)是外围需求从去年的出口角(jiǎo)度存在重心上移。”李嘉豪称(chēng)。

　　在张凌璐看来，在远兴大产能(néng)落地以(yǐ)前，国内纯(chún)碱紧平(píng)衡的格局很难彻(chè)底扭(niǔ)转，从该(gāi)角度讲可能还是优先国(guó)内(nèi)使用为主(zhǔ)，纯碱出口或难以再现去年高(gāo)增长的态势。

　　从价格和出口利润上来看，3月出口均价368美元/吨，部分长(zhǎng)协价格可能更低，对比国内价格偏(piān)低。换言之，纯碱出口利润并不高，这将导(dǎo)致中(zhōng)国出口意愿偏低。

　　此外，市场也需要关注(zhù)纯碱出口目(mù)的(de)地。“如果国内纯碱出口只是供至国内大型玻璃厂在(zài)海外的生产线，且(qiě)该部分(fēn)用量能够(gòu)长期稳定，那么这部分用量仍能让出口维持(chí)高位。但(dàn)如果是供(gōng)给海外其他地区，可能会由于(yú)海外(wài)需求(qiú)回落导致出口下(xià)降(jiàng)。”张凌璐表示，同时也(yě)要留意出口(kǒu)周期的变化。通常，我国(guó)纯碱出口周期45—60天左反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数右。在她看来，3月出口数(shù)据的(de)好转，可(kě)能(néng)是(shì)1—2月的(de)订单兑现(xiàn)而已(yǐ)，也并一定能够说明3月全(quán)球的纯碱需求量大(dà)。

　　“未来纯(chún)碱出口下降(jiàng)、进口提升的趋势(shì)仍是大方向，但由于国内进(jìn)出口数量占全国产能、需求的比例相对有限，因此对(duì)于年(nián)度供(gōng)需(xū)影响也相(xiāng)对有(yǒu)限。但集中在某个月或数月，进出口超预期(qī)变化可能会对(duì)阶段性的行情产(chǎn)生情绪和供(gōng)需影响。”张凌璐称(chēng)。

　　在周小燕看来，目前海外(wài)碱厂(chǎng)下调报(bào)价，随着(zhe)能源价(jià)格下调，内外价差呈逐步收(shōu)窄态(tài)势，预计今年出口相对去年下降。“后(hòu)续海外(wài)碱到港量(liàng)增(zēng)加，进口有(yǒu)继(jì)续增加预(yù)期，出口(kǒu)有下(xià)滑压力，进出口贸(mào)易商顺差或重回2022年前(qián)格局(jú)，对纯(chún)碱价格形成(chéng)牵(qiān)制。”周小燕(yàn)说。

　　不(bù)过，从短期来看，纯(chún)碱(jiǎn)进出口(kǒu)数据超(chāo)预期是国内纯碱(jiǎn)市场健康运行的旁证。魏朝明(míng)认为，短期内市场悲观预期或有所消退，纯碱期现货价格短期或有企(qǐ)稳。

　　“从(cóng)近期的(de)市(shì)场表现来看，出口走弱的预期基(jī)本被(bèi)消化(huà)，进口(kǒu)的量相对来(lái)说更受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。”李嘉豪表示，从3—4月消息面(miàn)来(lái)看，进口约有十(shí)几万吨的到港量，导致市场4月的(de)平衡相对宽松。在(zài)他看来，未来出口的(de)走弱则更加影(yǐng)响轻碱的(de)供需(xū)，在内需恢(huī)复有(yǒu)限的情况下(xià)，轻(qīng)碱价格(gé)重(zhòng)心下移会(huì)相对明显(xiǎn)。

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