个人养老金业务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入(rù)为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者深入多(duō)家券商，了(le)解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试(shì)点半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得(dé)更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人(rén)养老金业务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金产品名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架(jià)能够带给客(kè)户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金融产品的特(tè)征和(hé)策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的(de)的(de)认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品>

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品开拓(tuò)个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组(zǔ)织了(le)超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现低波动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务(wù)方面(miàn)，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他客(kè)户会(huì)随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画像的(de)覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定的(de)规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个(gè)增量市场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器(qì)、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)了解个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实(shí)时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人(rén)养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客(kè)户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类(lèi)别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每(měi)个(gè)类别很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点达(dá)到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波(bō)动(dòng)高回(huí)撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期看也能(néng)满足客(kè)户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资(zī)回(huí)报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更(gèng)好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银(yín)行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机(jī)构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者每(měi)家(jiā)机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务；二是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果想在(zài)券商(shāng)端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别(bié)在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的(de)引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个(gè)月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要(yào)结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数(shù)比例(lì)低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低(dī)；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的(de)供给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的(de)特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设(shè)计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资(zī)者的可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来(lái)解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)产品(pǐn)中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据(jù)在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的(de)流(liú)动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点(diǎn)，设(shè)计出多层(céng)次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级(jí)的(de)养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年(nián)金(jīn)的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条(tiáo)线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国(guó)企(qǐ)提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均是(shì)公司积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略(lüè)而(ér)推(tuī)出的新(xīn)服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大(dà)支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前(qián)公司(sī)已(yǐ)初步建立了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度(dù)的普及度(dù)和客(kè)户认(rèn)识程度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会(huì)再(zài)用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地(dì)已经(jīng)过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国(guó)家社(shè)会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨(zī)询的(de)，还(hái)有很(hěn)多是(shì)打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融(róng)机构工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄(xDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后(hòu)的(de)生活质(zhì)量(liàng)还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部(bù)分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下(xià)的(de)生活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。