本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé乌鲁木齐海拔多少米高)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发乌鲁木齐海拔多少米高，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比那些(xiē)已经规模(mó)化完(wán)成有利(lì)润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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