用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友(y中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ǒu)网络4月28日晚间中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗发布2023年第(dì)一(yī)季(jì)度报(bào)告，一(yī)季(jì)度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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