本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明(m钟南山为什么被说成钟百亿íng)书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估值(zhí)仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这(钟南山为什么被说成钟百亿zhè)个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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