5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股绥化去年疫情 绥化是几线城市数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī绥化去年疫情 绥化是几线城市)料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓(c绥化去年疫情 绥化是几线城市āng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了(le)一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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