编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技(jì)术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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