近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独造梦西游3宠物技能几级领悟(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要(yào)注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其造梦西游3宠物技能几级领悟核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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