今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航(háng)空卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗机场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)有所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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