自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替(tì)代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语金(jīn)也在(zài)加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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