用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用小明王是谁的后代 小明王是男是女友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng小明王是谁的后代 小明王是男是女)69％。这(zhè)是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务(wù)软件服(fú)务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布(bù)了(le)完全基于互联网架(jià)构的(de)企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在(zài小明王是谁的后代 小明王是男是女)高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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