今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的(de)规(guī)模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一(yī)些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府设(shè)定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要(yào)“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党子集是什么意思，非空真子集是什么意思(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近(jìn)违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判中的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011子集是什么意思，非空真子集是什么意思年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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