本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(l府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀ì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网，本质府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发(fā)能力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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