近日，有焦化(huà)企(qǐ)业发(fā)告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意(yì)到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起(qǐ)执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观、产(chǎn)业等(děng)多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷银(yín)行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经过1—2月(yuè)的反复发(fā)酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也(yě)使得(dé)黑(hēi)色系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份(fèn)澳(ào)洲焦煤(méi)近(jìn)2年来(lái)首次(cì)通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口(kǒu)量也(yě)出现较大增长。根据海关总署统计，今年(nián)3月我国(guó)共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断(duàn)走高的(de)同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表现一般，国家(jiā)统计局公布的(de)房屋新开(kāi)工、施工(gōng)面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继(jì)而(ér)引发了市场对(duì)煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明(míng)显利(lì)空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是(shì)自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就(jiù)开始呈偏弱走势(shì)运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹后开始(shǐ)加(jiā)速(sù)回落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢(gāng)价承(chéng)压回调致使钢(gāng)厂利(lì)润收缩(suō)，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去成本支撑、下(xià)游施压的(de)双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处(chù)获悉，本周焦煤价(jià)格率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企出(chū)现亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期(qī)套利需求(qiú)增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意(yì)愿，但短期(qī)全面(miàn)提涨并成功落地的(de)概(gài)率较(jiào)小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般(bān)，对焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开(kāi)始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是(shì)内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生(shēng)产成(chéng)本和(hé)焦化利润会因为地(dì)区、设(shè)备区别而存在(zài)很(hěn)大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品(pǐn)较(jiào)少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经济(jì)性一般(bān)，对降价(jià)的承受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不(bù)过对(duì)整体(tǐ)市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)或(huò)需(xū)求(qiú)明(míng)显增(zēng)加(jiā)的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检(jiǎn)修减产节奏放(fàng)缓，个(gè)别(bié)地区钢(gāng)厂计(jì)划复产，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保(bǎo)持在偏(piān)高水平，这(zhè)意(yì)味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较好，说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污但钢厂持续采取低原料库存策(cè)略，致使目前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库(kù)存则处(chù)于较低(dī)水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应也有适(shì)当的减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库(kù)存的(de)压力(lì)。基(jī)于(yú)此种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的议(yì)价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外焦煤价(jià)格(gé)倒挂，贸易(yì)商进口积(jī)极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋(qū)势，不(bù)过焦企(qǐ)也(yě)处于主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾并不突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁(tiě)水日(rì)产量依(yī)然维持接近240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求(qiú)表(biǎo)现一般的(de)背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协(xié)重新定价后(hòu)，预计(jì)进口量(liàng)会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块(kuài)内其他品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得(dé)继(jì)续杀(shā)估值的(de)驱动明显减弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合(hé)近期焦(jiāo)煤(méi)进口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价格(gé)出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材(cái)需求依然乏力(lì)，钢厂复产将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需求负反(fǎn)馈仍将会向(xiàng)原(yuán)材(cái)料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)变化较(jiào)快(kuài)，价格波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回升(shēng)后仍将是(shì)板块内(nèi)空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端(duān)压(yā)力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地(dì)产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压低铁水产量(liàng)的可能(néng)因素，因(yīn)此煤(méi)焦即便出现(xiàn)超(chāo)跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看也(yě)是说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污4px;'>说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污易跌难涨。

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