今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机(jī骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差)场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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