5月10日，有消(xiāo)息(xī)称(chēng)部(bù)分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力(lì)使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报(bào)告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对(duì)银(yín)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业(yè)的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估(gū)自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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