本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含(hán)量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功(gōng)率放cos2cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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