编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会<幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会/strong>

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前组合(hé)配置(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）