分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根国v是不是国5，国v与国vl的区别据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(国v是不是国5，国v与国vl的区别chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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