中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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