美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持(chí)续毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了(le)周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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