5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

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　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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