衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发(fā)言(yán)人(rén)还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(z杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果hě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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