30年(nián)“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在(zài)内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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