编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路(lù)可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)比较长的古诗词，比较长的古诗10句仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(比较长的古诗词，比较长的古诗10句zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是(shì)基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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