分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场(chǎ公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对(d公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表uì)重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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