金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末(00后初中学历很丢人吗mò)，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年(nián)同(tóng)期高00后初中学历很丢人吗1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问(wèn)00后初中学历很丢人吗题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新(xīn)的理财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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