今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yín大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么g)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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