近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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