在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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