“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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