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命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这(zhè)些(xiē)板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国家(jiā)战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力(lì)修复(fù)，带动能源(yuán)链(liàn)整体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商等之外(wài)，当前我们(men)建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景(jǐng)气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带(dài)来包(bāo)括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么优化之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已在逐(zhú)步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)投(tóu)资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。