今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及(jí)其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数(shù)席(xí)位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(yì)院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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