AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìn王宝强学历，王宝强不是84年的吗g)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业王宝强学历，王宝强不是84年的吗机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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