踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市(shì)后最差(chà)年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报(bào)显(xiǎn)示，三(sān)六(liù)零截(jié)至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截(jié)至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的(de)一(yī)季度股东户数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多(duō)投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务(wù)板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的(de)互(hù)联(lián)网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回(huí)A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在(zài)训(xùn)练AI大模(mó)型(xíng)上有天然(rán)优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公(gōng)司(sī)的优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚(shèn)至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语值一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资(zī)者(zhě)表(biǎo)示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持基本不变，但到了(le)今年一季度(dù)末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权(quán)投(tóu)资机构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价(jià)计套现金(jīn)额(é)也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业(yè)、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权(quán)。具(jù)体来看，三(sān)六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的(de)出资权(quán)转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽(qì)车各(gè)股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的亏(kuī)损，三六零持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器(qì)确认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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