中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。200mm是多少米，2000mm是多少米p>

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完200mm是多少米，2000mm是多少米整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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