金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下(xià)，预(yù)计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发(fā)酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走弱，白(bái)银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)220分米等于多少米 20分米等于多少厘米3美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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